|
黑色系從11月中下旬開始迎來一波流暢上漲行情，鐵礦石在鋼材價格大幅上行的引領(lǐng)下逐漸企穩(wěn)走強。近一周由于淡水河谷明年一季度供應收縮以及鋼廠季節(jié)性補庫帶動，鐵礦石成為領(lǐng)漲品種，當前2001合約靠近700元/噸，2005合約在650元/噸附近，但持續(xù)上漲后鐵礦石風險也開始逐步增加。我們認為，由于鐵礦石明年供應較為充足，階段性補庫需求結(jié)束后現(xiàn)貨高價難以持續(xù)，未來將逐步振蕩偏弱的可能性較高。
鐵礦石供應缺口消失
今年上半年受淡水河谷礦難事件以及力拓下調(diào)發(fā)貨預期影響，外礦鐵礦石發(fā)貨量短時間內(nèi)明顯減少。供應收縮同時需求保持快速增長，導致供應出現(xiàn)較大缺口，國內(nèi)鐵礦石港口庫存大幅消化，現(xiàn)貨價格強勢上行超900元/噸。但礦難僅影響年內(nèi)的短期供應，鐵礦石價格大幅攀升后國內(nèi)礦及非主流礦山積極生產(chǎn)，彌補了一部分供應緊張問題。
除印度地區(qū)外，2020年其余非主流礦山供應相對穩(wěn)定，隨著Brucutu等主流礦山逐漸復產(chǎn)，預計2020年淡水河谷鐵礦石供應相比今年增長超4000萬噸，全球鐵礦石供應預計增加超5000萬噸。由于此輪鐵礦石價格大幅上行主要是供應收縮導致的，那么在2020年供應逐步回暖的情況下，當前鐵礦石95美元/噸的高價難以保持，缺口消失后預計將逐漸偏弱運行。
鋼廠補庫預期逐步兌現(xiàn)
近期鐵礦石走勢明顯強于鋼材端，除市場傳淡水河谷一季度供應收縮之外，鋼廠對鐵礦石的季節(jié)性補庫是推動行情上漲的關(guān)鍵。目前鋼廠生產(chǎn)利潤仍然較高，螺紋鋼噸毛利在600元/噸以上，在高利潤疊加環(huán)保限制較弱情況下鋼廠生產(chǎn)積極性高漲。由于前期市場對四季度鋼材價格較為悲觀，鋼廠降低鐵礦石采購力度，廠內(nèi)原料庫存保持較低水平，因此近期鋼廠進行季節(jié)性補庫，使得鐵礦石現(xiàn)貨價格得到明顯支撐。
當前鋼廠補庫逐步進行，鋼廠進口礦燒結(jié)粉礦總庫存升至1638萬噸，庫存可用天數(shù)為27天，已高于去年同期。從歷年規(guī)律來看，未來幾周鋼廠將持續(xù)進行補庫，但當前補庫預期已逐步兌現(xiàn)至盤面，隨著鋼廠年底檢修逐漸增加，庫存可用天數(shù)自然上移，鋼廠主動補庫力度將逐漸減弱，更多的是被動的庫存增加。因此，補庫僅為短期利多因素，預期逐步兌現(xiàn)后價格大概率將自然回落。
基差修復后現(xiàn)貨跟漲乏力
鐵礦石2005合約成為主力后，盤面向上修復貼水動力較強。近期市場傳金布巴粉交割問題，2001合約與金布巴粉折算價基本平水，2005合約基差修復至40元/噸左右。但在此輪上漲中，現(xiàn)貨上漲力度較弱，除上周一盤面漲停現(xiàn)貨跟著大漲之外，其余時間現(xiàn)貨價格基本以平穩(wěn)運行為主。當前基差相對偏低，對盤面存在較強壓制。
總體而言，明年鐵礦石供應相對充足，當前鐵礦石95美元/噸的高價難以保持，短期補庫預期逐漸兌現(xiàn)、基差修復之后上方壓力將逐漸體現(xiàn)，未來鐵礦石振蕩偏弱的可能性較高。
2020管材展，2020管材展會，廣州管材展，中國管材展會，2020廣州管材展，2020廣州管材展會，2020鋼管展，2020鋼管展會，2020鋼管展覽會，2020管件展，2020管件展會，2020管件展覽會，中國鋼管展會，中國管件展，2020管材加工展，2020管材加工展覽會，2020管材設備展會，2020鋼管設備展，2020管件設備展會，廣東管材展，廣東管材展會，2020廣東鋼管展，廣東鋼管展會，2020管材博覽會，2020鋼管博覽會，2020管件博覽會
|
