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智利礦業(yè)部長(zhǎng)Baldo Prokurica本周對(duì)許多人的觀點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)，他說，“如果不是中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)，我們的銅價(jià)可能會(huì)高出很多”。
在今年的LME Week上，金屬行業(yè)面臨的最大問題是如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)貿(mào)易爭(zhēng)端。
今年，鋁的實(shí)體供應(yīng)鏈已被美國(guó)政府的關(guān)稅打亂了正常秩序。今年4月，美國(guó)對(duì)俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)的制裁以多種出乎意料的方式反彈，一度威脅要關(guān)閉西歐冶煉廠。隨后，美國(guó)以國(guó)家安全為由，對(duì)鋁和鋼鐵征收了10%的進(jìn)口關(guān)稅。中國(guó)的第 一次報(bào)復(fù)性措施包括對(duì)從美國(guó)進(jìn)口的廢鋁征收25%的關(guān)稅，這無疑扼殺了中美兩國(guó)之間的廢鋁貿(mào)易流動(dòng)。
在金屬期貨市場(chǎng)，貿(mào)易戰(zhàn)的影響以基金拋售潮的形式出現(xiàn)。倫敦金交所(LME)的基本金屬陷入了對(duì)美元走強(qiáng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的看跌的漩渦之中，對(duì)銅等大宗商品來說，這無疑是一個(gè)雙重打擊。
倫敦金交所的基本金屬指數(shù)在6月到9月間下跌了19%。此后，金屬價(jià)企穩(wěn)，幾乎所有的分析師都認(rèn)為，拋售已經(jīng)走的太過極端，是時(shí)候?qū)久孢M(jìn)行反擊了。
摩根大通的Natasha Kaneva在倫敦金交所周一的研討會(huì)上表示，“基本金屬價(jià)格反映出全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能出現(xiàn)最壞的情況”。麥格理資本的Vivienne Lloyd對(duì)此表示贊同，她說，鋅是被打擊得最慘的金屬。在當(dāng)前的關(guān)稅環(huán)境下，強(qiáng)勁的內(nèi)部供需動(dòng)態(tài)與投資者對(duì)基本金屬的負(fù)面看法之間的緊張關(guān)系，目前正在倫敦金交易上演，倫敦金交所銅、鉛、鋅市場(chǎng)目前都出現(xiàn)了回落，鋁的期貨溢價(jià)收窄。
雖然貿(mào)易戰(zhàn)陰云密布，但金屬市場(chǎng)依然可以從當(dāng)前強(qiáng)勁的基本面以及中國(guó)利用基礎(chǔ)設(shè)施投資緩沖美國(guó)關(guān)稅影響的承諾中得到安慰。但這不會(huì)重現(xiàn)2008-2009年的繁榮。中國(guó)仍在從這一巨大財(cái)富中去杠桿化。這一版本將更具針對(duì)性，只是中國(guó)政府施行的一種經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的措施。加上全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的不祥之兆，市場(chǎng)上謹(jǐn)慎樂觀的情緒或許會(huì)在明年年中左右被終結(jié)。此后，摩根大通的觀點(diǎn)將是“退出風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)”。此外，沒有人堅(jiān)持認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)被迅速解決掉。
在LME Week上，香港交易所首席執(zhí)行官李小加認(rèn)為，如果貿(mào)易戰(zhàn)的核心問題只是關(guān)于貿(mào)易的話，那其實(shí)中國(guó)愿意協(xié)商，但實(shí)際情況并不是這樣。他強(qiáng)調(diào)，“我們以為與之對(duì)話的美國(guó)，與現(xiàn)在與我們實(shí)際上正在對(duì)話的美國(guó)已大不相同”。
《金融時(shí)報(bào)》的中國(guó)區(qū)主編James Kynge也表示，這不是一場(chǎng)“簡(jiǎn)單的大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)，而是一場(chǎng)多方面的戰(zhàn)略對(duì)抗。
未來，金屬行業(yè)如何應(yīng)對(duì)這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，可能還有很長(zhǎng)的路要走。
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