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文燦股份（603348）預計2024年上半年實現歸母凈利潤0.7億元-0.9億元，同比增長403.2%-547.0%。預計2024年上半年實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為0.6億元-0.8億元，同比增長475.2%到666.9%。
2024Q2業績承壓
按照公司業績預告中值計算，公司預計2024Q2預計實現歸母凈利潤0.2億元，同比+57.0%，環比-72.2%。公司2024Q2業績同比大幅增長，主要原因為公司新能源客戶新車型上市為產品產銷量帶來一定提振作用，以及車身結構件及一體化大鑄件產品在收入結構中的占比增加，進而帶來利潤增加;公司2024Q2業績環比下滑，我們認為主要原因為百煉集團前期出現的部分產品交付問題目前仍處于逐步改善過程中，短期內對公司經營業績仍有一定擾動。
長期邏輯不改一體化壓鑄持續引領行業
公司一直致力車身結構件產品的研發，根據公司2023年報披露，在大型一體化車身件領域，公司獲得多家汽車客戶共11個大型一體化結構件定點(其中2023H2新獲兩個);2024年7月公司再獲兩個外資客戶新定點，項目預計在2026年開始逐步量產，項目生命周期五年，項目全周期的銷售合計金額預計為10.0億元到12.0億元。我們認為本次再獲外資客戶定點突破，彰顯了外資主機廠對公司在車身結構件等輕量化產品開發設計、技術質量、生產保障能力的認可，將進一步提升公司在該產品領域的技術能力和產品實力，鞏固公司在該產品領域的領先地位。
核心客戶放量明顯有望驅動業績改善
公司是華為系賽力斯（601127）核心供應商，向問界M5/M7/M9車型供貨鋁合金壓鑄件產品，截至2024年4月，問界新M7大定突破18萬臺，新M7Ultra車型在上市首月便實現了交付量突破2萬臺，M9預定量突破10萬臺，新問界M5也于北京車展亮相，預售12小時內訂單破萬。我們認為2024年起核心客戶車型放量+新項目投產爬坡將帶動產能利用率顯著回升，有望帶來可觀的業績彈性。
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